這篇文章首次發表於蘇格蘭《內幕》網站。
擁有威士忌原桶是一種日趨流行的投資形式
隨著近年來蘇格蘭威士忌稀有瓶裝酒和原桶的價格不斷上漲，企業家們不可避免地嘗試將其轉化為可投資的機會。
雖然有幾家公司提供以單一麥芽威士忌作為分散投資組合的一種方式，就像優質葡萄酒或黃金等商品一樣，但其餘的方案對實際資產的掌握不夠清楚，有些方案甚至已被揭發為詐騙。
根據最新的萊坊指數，稀有威士忌的價值在過去十年內上漲了540%。這比任何其他可收藏的奢侈品資產（如手錶、藝術品或老爺車）的升值速度都快。
最近的頭條新聞也激起了收藏家和投資者的興趣，例如1988年的麥卡倫原桶成為有史以來在拍賣會上成交的最昂貴的拍品，其成交價只略低於130萬美元。
因此，《內幕》網站分別調查了有誠信的、數字化而縹緲的、以及徹頭徹尾的投資詐騙的不同投資方案，同時詢問業界和當局可以做些什麼來安撫投資者。
主要參與者
在6月的時候，蘇格蘭威士忌投資公司（SWI）宣布了在福克蘭群島進行混合用途開發的提案。該開發項目將合併其新的公司總部，同時擴建其位於格倫羅西斯的威士忌儲存設施。
該公司的總部目前位於荷蘭薩森海姆，擁有荷蘭金融市場管理局於2014年頒發的金融投資產品許可證：產品需以單一麥芽蘇格蘭威士忌的瓶裝酒和原桶的形式進行銷售。
SWI的營銷經理Thomas Van Gameren解釋說，每個投資者都合法擁有他們的威士忌投資組合，公司代表投資者來管理，為原桶投資質量提供一定的保證。
他表示，對於任何市場來說，不太合法的公司的存在都是一個問題。 “這就是為什麼我們發現在威士忌領域傳達'知道你在買什麼'的信息這一點很重要的原因。因此，我們一方面關注現有瓶裝酒的合法所有權，另一方面也為'虛擬'瓶（也就是說威士忌仍然在原桶中）提供保證 。 ”
荷蘭監管機構將SWI在風險指數評級1-7中評為6，建議人們不要將多於可投資收入的10%投入其中。投資組合應從10萬英鎊開始，並對每位潛在客戶進行盡職調查。
SWI的歷史表現為12.5%的年回報率，伴隨著利率水平的上升（從6%開始，且取決於投資金額） 。
“我承認這些問題可能會削弱我們的業務，但我們正在準備與蘇格蘭威士忌協會和蘇格蘭政府建立合作夥伴關係，以解決這個問題。我們希望未來使該行業，在威士忌的整體質量和合法性保護方面更加強大。 ”
該領域的另一家運營商是VCL Vintners，該公司在為零售和機構投資者網絡採購和管理投資級蘇格蘭威士忌原桶方面擁有12年的經驗。該公司管理著價值約7000萬英鎊的威士忌。
該公司僅從兩個來源購買原桶：直接從釀酒廠或通過業界知名供應商購買。這些供應商本身也受到HMRC倉庫管理員和倉庫貨物所有者（WOWGR）法規的約束。
創始人兼合夥人Stuart Thom表示：“我們與所有供應商都有著嚴格且成熟的合作流程，這確保了我們能持續進行必要的法律檢查，以確認供應商們擁有能夠繼續在烈酒市場上批發的所有必需許可證。”
“我們嚴格的內部購買原桶的流程，同樣保證了我們購買的是真正的庫存”，他繼續說道。 “採購是在我們從供應商發送到我們購買的每個原桶的相關倉庫的交貨單上確認的，該交貨單指示倉庫將庫存的所有權從供應商轉移到VCL。”
作為受HMRC監管的實體，倉庫有自己的法律義務保證原桶的所有權及時轉移給VCL，並且由於處於保稅環境中，倉庫必須滿足嚴格的報告要求。
Thom承認欺詐對該行業來說是一個嚴峻的挑戰，但建議目前所能做的是“敦促任何潛在投資者充分研究他們希望與之投資的任何公司”。他補充道：“潛在投資者需要注意的關鍵是公司的成立時間、其交易威士忌原桶的持續時間、以及是否有有效的酒精批發商註冊計劃和WOWGR許可證。
總部位於倫敦的市集Cask Trade是由Simon Aron在自己購買時遇到問題後所創立的。
“它們不斷且故意地在所投資的公司的位置，酒精升數和原桶的類型上誤導我。大多數原桶的價格過高，而其中一個根本不存在”，他評論道。
“這讓我意識到，對於一家誠實的公司來說，市場存在一個尚待填補的空白。所以我在2018年成立了Cask Trade，引起了相當積極的反響。”
作為批發商，而不是經紀人，該公司依賴於提供準確的信息、控制質量和確保客戶成果。這些客戶的其中54%現在是獨立的瓶裝酒批發商。
“這與大多數其他公司形成鮮明對比。這些公司只是盡可能多地銷售原桶，而不將其視為一個變化的市場”，Aron指出。他補充道，Cask Trade在英國註冊了所有適當的許可證，並且還有一個人們可以到訪的真實存在的地點。
“目前並沒有行業監管，有關部門幾乎沒有採取任何措施把行業的最佳實踐集中起來，或者幫助在投資者和潛在投資者之中建立信任和理解”，他抱怨道。 “我們認為，現在的主要優先事項是通過確保我們和更廣泛的行業能夠透明且誠信地運營，以此來保護投資者。 ”
“這就是為什麼教育潛在投資者註意關鍵陷阱和'危險信號'是如此的重要。至少對我們來說，這些'危險信號'提示這是一家行為不誠實的公司。”
原產地問題
當然，購買威士忌作為投資的主要問題是，你並不總是確切地知道你得到了什麼。
去年六月，倫敦的Casey Alexander因涉嫌1000萬英鎊的欺詐行為而被捕，其中約有150名美國老年人被騙去投資所謂的蘇格蘭威士忌。
該計劃由Charles Winn、VWC和Windsor Jones領導運營，提供作為蘇格蘭的獨家供貨商的機會，並在2017年Craigellachie葡萄酒等的瓶裝酒上獲得巨額回報。
聯邦調查局表示，被告使用假名並用英國口音交談，告訴受害者他們“可以代表投資者識別和購買優質葡萄酒和/或威士忌的投資組合”。這些葡萄酒和/或威士忌將存放在英國的倉庫中並出售以獲取利潤。可是，沒有一個受害者收到過他們承諾的回報。
同樣在去年，常駐在《鏡報》的騙局剋星Andrew Penman講述了Mason Grey的電話推銷員帶給他的麻煩，前者試圖說服他投資愛爾蘭威士忌。
他在電話中被告知：“我們的客戶購買了200升的原桶新品威士忌，他們平均持有三到五年，然後出售獲取利潤，這就是賺錢的點子”。
“我們採取五種退出策略。最糟糕的情況是，直接將威士忌賣回釀酒廠，在那裡裝瓶，加上巨額利潤並將其出售給零售買家；最好的情況是，我們將威士忌轉到競標公司，並開始競標戰。”
他透露的另一個問題是， Mason Grey的小冊子使用了達爾威尼釀酒廠（Dalwhinnie）的照片，上面印有這家位於倫敦的公司的標誌。
Mason Grey被列入金融監管機構的消費者警惕名單，並警告：“這家公司未經我們授權，且針對英國人。”
Mason Grey將其標誌疊加在達爾威尼釀酒廠的照片上（圖片來源：《鏡報》）
只需在線簡單搜索或瀏覽一下社交媒體，就可以快速發現各種徒有其表的原桶投資計劃，它們宣稱每年約有12%的免稅回報。
Andrew Laing是艾萊島（Islay）最新開業的釀酒廠Ardnahoe的共同所有者，是蘇格蘭向私人投資者出售威士忌原桶的幾家釀酒廠之一，原桶價格從2,000英鎊到12,000英鎊不等。
他告訴This Is Money（金融網站）：“我們永遠不會告訴任何人他們應該期望某個具體的價格或回報…..投資威士忌在很大程度上是擁有自己的威士忌的體驗，而不是一種典型的投資。”
拍賣師Mark Littler曾是威士忌估價師，他評論說，雖然原桶可以是一項很好的投資，但“如果你期望每年獲得10%的回報的話，你可能會感到失望。”
“威士忌的價值並不總是呈線性上升，在你完全賣掉你的原桶之前，你不會賺到任何錢”，他補充說。
在投資稀有和昂貴的瓶裝酒時，通常會出現圍繞估值的套利問題。
上述的VCL葡萄酒商從銷售葡萄酒轉向威士忌，最近擴展到原桶，並指出酒精沒有像黃金等商品那樣的現貨價格。
該公司的一位發言人解釋說：“所有威士忌投資公司都以利潤率運營，與任何行業一樣，利潤率各不相同。我們的一些競爭對手存在使用更高的價格點的情況。”
“定價的清晰性是更廣泛的威士忌業界需要應對的問題，這必須從上到下開始。那些只經營了很短時間並且在該領域沒有專業知識的投資公司不會像我們一樣有定價歷史作為應變計劃。
知識產權公司麥仕奇愛丁堡辦事處的資深代理人、該公司食品和飲料團隊成員Jason Chester表示，不斷增長的需求和價值往往會導致假冒產品的增加。
識別假貨可能很困難、耗時且成本很高。其經常涉及基於實驗室的處理，例如碳定年法。
2018年，威士忌經紀人Rare Whisky 101將55瓶稀有威士忌送到蘇格蘭大學環境研究中心進行分析。這些瓶裝酒是從拍賣會拍品、私人收藏品和零售商品中隨機挑選的。研究中心發現，在檢測的55瓶中，有21瓶是假的，或者在標籤上註明的年份並沒有蒸餾。
“我們已經看到NFT （非同質化代幣）被用來驗證威士忌瓶裝酒的所有權和真實性”，Chester說。 “從本質上講，NFT可以被認為是以數字方式存儲在區塊鏈上的唯一分類賬號碼，該技術使造假者無法操縱身份驗證過程中使用的數據。
他補充說，NFT可以使投資者、品牌方和執法機構更快且成本更低地識別假冒威士忌，並將假冒威士忌與真品區分開來。
不可替代的熱潮
今年3月，位於法夫的蘇格蘭威士忌零售商和裝瓶公司The Whisky Barrel發布了世界上最早帶有數字來源證書的單桶蘇格蘭威士忌的其中之一。
通過使用NFT對威士忌進行數字認證，Alistair Brown和他的兄弟Chris聲稱他們正在領導使用區塊鏈技術的認證過程，並指出通過在公共分類賬上傳輸產品信息，收藏家和鑑賞家可以減輕投資假冒威士忌的風險。
這是與總部位於亞伯丁的科技初創公司CD Corp共同開發的，是世界上第一批使用數字認證的珍藏蘇格蘭威士忌之一。
去年9月，其前身CryptoDramz宣布以NFT的形式推出世界上首批限量版珍藏蘇格蘭威士忌之一。
首批20套定制威士忌通過在線市場OpenSea拍賣，截止12月時已經全部售罄。每套都包括一瓶25年的Talisker單一麥芽威士忌、一個刻有NFT獨特編號的Glencairn威士忌水晶杯以及一個哈里斯毛料包覆的扁酒瓶。
每筆銷售都記錄在以太坊區塊鏈上，任何未來的轉售都將記錄在以太坊區塊鏈上-為未來的買家提供可驗證的出處記錄。
Ryan Aitken在與NFT掛鉤的藏品中擁有20套定制護身符套裝中的第一套
位於亞伯丁的CryptoDramz由羅伯特戈登大學畢業生Ryan Aitken、Murdo McCandlish和Joseph McGraw於2021年3月創立，今年早些時候更名為CD Corp，因為它從直接貿易轉變為企業對企業的諮詢公司。
CD Crop公司總經理Ryan Aitken告訴《內幕》網站，人們的興趣是很濃厚的，以至於實際的裝瓶過程和供應鏈一直是阻礙發行更多NFT產品的一個因素。
“NFT已經被分類，並引起了很多人的興趣。但目前我們正在等待為期三個半月的裝瓶”，他解釋說。
“我們不是關於加密貨幣或投機性投資的公司。過多關注這些流行語對客戶來說毫無價值，威士忌才是重中之重，而NFT只是對此的補充。”
Aitken補充說： “我們一直非常小心地將烈酒作為有形資產持有。當投資者將重點放在NFT技術上時，我感到非常沮喪。從本質上講，NFT技術只是提供了一種安全機制。所以，如果你買了一瓶酒，你想把它賣給比如遠東的某個人，它是一種附加的補充技術；一種安全的數據傳輸方式。”
然而，威士忌顧問兼經紀人Blair Bowman認為，基於威士忌的NFT的日益普及類似於皇帝的新衣，稱這種趨勢“非常令人擔憂”。
他是《威士忌袖珍指南》的作者，最近成為蘇格蘭食物飲品區食品旅遊大使之一。他呼籲該行業和當局打擊整個行業的“騙子”，抱怨威士忌投資公司的一些董事以前曾參與詐騙活動。
“HMRC做得還不夠，這非常令人擔憂，因為客戶可能會因沒有得到正確的記錄而孤立無援。”
“許多人不會獲得原桶的名副其實的所有權-你實際上應該得到一個送貨訂單-但這是一個不受監管的領域，其正在創造越來越多的泡沫，價格的上漲意味著客戶不會退貨。”
Bowman補充說： “這一切都令人感覺非常曇花一現。威士忌仍將繼續存在100年，但我懷疑諸如NFT或者加密貨幣這些技術無法存在這麼久。到那時候，也許我們甚至連訪問NFT的技術都沒有，那時候的NFT就會像今天的軟盤一樣。 ”
監管審查
對威士忌投資的監管似乎在某種程度上落入幾個官方機構的管轄範圍之間。
英國稅務海關總署負責管理威士忌原桶的消費稅，批准個人在不支付消費稅的情況下持有應收稅的原桶，而威士忌則在安全的和經批准的消費稅倉庫中成熟。
受誤導的投資者受到廣告標準局（ASA）或交易標準局的管轄，而HMRC只有在未支付合適的稅款的情況下才會提醒投資者存在潛在的欺詐性公司。
ASA表示，他們已主動將有關威士忌投資的廣告聲明認定為受關注領域， “因此我們已展開調查” ，研究了有關投資回報承諾的聲明，以及是否明確了投資的性質和風險。
威士忌不在金融行為監管局（FCA）的職權範圍內，只有當投資是在集體投資計劃下構建的，FCA才會插手有關酒精的案件。
一位發言人解釋說，FCA並沒有收到很多聯絡，只有少數消費者來詢問事情是否真實，或者當他們無法找到託管人時來詢問我們。
隨著疫情封城期間DIY投資的增加，近年來，成為金融詐騙目標的英國人的數量急劇上升。
從2021年3月到2022年3月，FCA收到了超過36,300起關於非法活動的諮詢，比2020年同期增加了三分之一。其中，58%的人身陷潛在的投資騙局。
“我們持續收到有關涉及未受監管產品的潛在投資詐騙的報告，包括葡萄酒和威士忌等高價飲品”，FCA的發言人說道。 “對這些不受監管的產品的直接投資不屬於我們的職權範圍內，這意味著我們對限制其銷售行為的權力是有限的。但我們希望提高人們對投資他們的風險、以及它們是如何被用來促成詐騙的認知。
“我們希望人們知道需要注意的騙局危險信號，我們敦促人們在掏錢之前先做研究：始終查看我們的金融服務登記冊，以了解您正在與之打交道的個人或公司是否受到監管，以及您是否將受到保護。”
蘇格蘭威士忌協會法律事務副主任Lindesay Low證實，近年來，原桶的個人投資越來越受歡迎，許多公司提供了投資發酵成熟的威士忌的機會。
“但是，與任何投資一樣，應注意了解市場以及原桶所有權的義務和成本-SWA提供了原桶投資的指導，投資者在投資之前應仔細考慮。”
“此外，我們將繼續監控投資公司提出的所有權信息，以確保潛在投資者能夠獲得準確的信息，並定期與CMA等監管機構保持聯繫。”
